Наличие индивидуального названия паевого инвестиционного фонда

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.
2. Паевой инвестиционный фонд должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам.
Ни одно лицо, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова «паевой инвестиционный фонд» в любом сочетании.
Комментарий к статье 10
В статье устанавливаются: значение понятия «паевой инвестиционный фонд» (п. 1); требование наличия названия (индивидуального обозначения) у каждого ПИФ и запрет привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова «паевой инвестиционный фонд» в любом словосочетании для любого лица за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда (п. 2).
1. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества:
переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления;
полученного в процессе такого управления.
Доля в праве собственности на имущество ПИФ удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Такой ценной бумагой является инвестиционный пай ПИФ.
Содержание права собственности определено в статье 209 ГК РФ. Собственнику принадлежат права владения, пользования и распоряжения своим имуществом.
Собственник вправе по своему усмотрению:
совершать в отношении принадлежащего ему имущества любые действия, не противоречащие закону и иным правовым актам и не нарушающие права и охраняемые законом интересы других лиц;
отчуждать свое имущество в собственность другим лицам, передавать им, оставаясь собственником, права владения, пользования и распоряжения имуществом, отдавать имущество в залог и обременять его другими способами, распоряжаться им иным образом.
Владение, пользование и распоряжение землей и другими природными ресурсами в той мере, в какой их оборот допускается законом (ст. 129 ГК РФ), осуществляются их собственником свободно, если это не наносит ущерба окружающей среде и не нарушает прав и законных интересов других лиц.
Собственник может передать свое имущество в доверительное управление другому лицу (доверительному управляющему). Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности к доверительному управляющему, который обязан осуществлять управление имуществом в интересах собственника или указанного им третьего лица.
Собственник несет бремя содержания принадлежащего ему имущества, если иное не предусмотрено законом или договором (ст. 210 ГК РФ). Риск случайной гибели или случайного повреждения имущества несет его собственник, если иное не предусмотрено законом или договором (см. ст. 211 ГК РФ).
В Российской Федерации признаются частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности. Имущество может находиться в собственности граждан и юридических лиц, а также Российской Федерации, субъектов РФ, муниципальных образований.
Особенности приобретения и прекращения права собственности на имущество, владения, пользования и распоряжения им в зависимости от того, находится имущество в собственности гражданина или юридического лица, в собственности Российской Федерации, субъекта РФ или муниципального образования, могут устанавливаться лишь законом. Законом определяются виды имущества, которые могут находиться только в государственной или муниципальной собственности. Права всех собственников защищаются равным образом (ст. 212 ГК РФ).
В собственности граждан и юридических лиц может находиться любое имущество, за исключением отдельных видов имущества, которое в соответствии с законом не может принадлежать гражданам или юридическим лицам.
Количество и стоимость имущества, находящегося в собственности граждан и юридических лиц, не ограничиваются, за исключением случаев, когда такие ограничения установлены законом в целях, предусмотренных п. 2 ст. 1 ГК РФ.
Паевой инвестиционный фонд (в отличие от акционерного инвестиционного фонда) не является юридическим лицом. Данное обстоятельство имеет существенное значение для решения практических вопросов налогообложения доходов и имущества владельцев инвестиционных паев ПИФ.
2. Каждый ПИФ должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее (отличающее) его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам.
Ни одно лицо, за исключением управляющей компании ПИФ, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова «паевой инвестиционный фонд» в любом сочетании.

Акционерный инвестиционный фонд — это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд».

Как следует из этого определения, АИФ представляет собой открытое акционерное общество, деятельность которого регулируется (наравне с другими акционерными обществами) законом «Об акционерных обществах».

Отличия АИФ от акционерного общества:

Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии).

Он не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности.

Размер собственных средств акционерного инвестиционного фонда на дату представления документов для получения лицензии должен соответствовать требованиям, установленным ФКЦБ (ФСФР).

Акционерами акционерного инвестиционного фонда не могут являться специализированный депозитарий, регистратор, оценщик и аудитор, заключившие соответствующие договоры с этим акционерным инвестиционным фондом.

Имущество акционерного инвестиционного фонда подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности его органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда, в соотношении, определенном уставом акционерного инвестиционного фонда.

Инвестиционные резервы акционерного инвестиционного фонда (активы фонда) должны быть переданы в доверительное управление управляющей компании.

Акционерный инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций.

Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять размещение акций путем закрытой подписки.

Акции акционерного инвестиционного фонда могут оплачиваться только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией. Неполная оплата акций при их размещении не допускается.

Устав акционерного инвестиционного фонда должен содержать положение о том, что исключительным предметом деятельности этого акционерного инвестиционного фонда является инвестирование в имущество, определенное в соответствии с настоящим Федеральным законом и указанное в его инвестиционной декларации. Инвестиционная декларация, изменения или дополнения к ней утверждаются общим собранием акционеров акционерного инвестиционного фонда, если ее утверждение не отнесено его уставом к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) этого фонда. Инвестиционная декларация, а также все изменения или дополнения к ней в 10-дневный срок со дня утверждения представляются в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Акционеры АИФ могут участвовать в общем собрании АИФ, в том числе заочно по любым вопросам, относящимся к компетенции общего собрания.

Совет директоров АИФ помимо вопросов, указанных в Законе «Об акционерных обществах» имеет исключительную компетенцию принимать решения о заключении и прекращении договоров с управляющей компанией, специализированным депозитарием, регистратором, оценщиком и аудитором.

Состав и структура активов акционерных инвестиционных фондов всех видов определяется Приказом ФСФР. Как видно, АИФ допускает более широкий выбор типов фондов: Приказом ФСФР не допускается деятельность акционерных венчурных фондов и акционерных ипотечных фондов.

«ЭЖ» уже неоднократно писала о различных способах вложения денег населения, в частности о работе на рынке коллективных инвестиций. У многих читателей, возможно, сложилось ошибочное представление о том, что паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это единственный возможный инструмент в этом сегменте рынка для рядового гражданина. Сегодня речь пойдет еще об одном, вполне доступном способе инвестирования, а именно о покупке долей общих фондов банковского управления (ОФБУ).

Родом из банка

По своей инвестиционной сущности ОФБУ и ПИФ очень похожи. И тот и другой можно условно представить как некий денежный мешок, куда россияне складывают свои кровные для того, чтобы управляющая компания в дальнейшем ими правильно распорядилась.

Однако родными братьями их можно назвать только с очень большой натяжкой, потому что тактические различия у них довольно существенные. Например, ПИФом управляет специализированная управляющая компания, а ОФБУ — банк. Деятельность ОФБУ контролирует Центробанк, а не Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), которая следит за работой управляющих компаний паевых фондов.

У ОФБУ есть одно большое преимущество перед ПИФами: банковские фонды имеют право инвестировать средства дольщиков практически в любые инструменты, такие как фьючерсы, опционы, драгоценные металлы и валюту, за исключением, пожалуй, недвижимости, и активно работать на международном финансовом рынке. Кстати, в отличие от ПИФа в ОФБУ можно вложить деньги не только в рублях, но и в иностранной валюте.

Если раньше минимальная стоимость инвестиций в ОФБУ была намного выше, чем в ПИФах, то теперь эти показатели вполне сопоставимы. Так же как и в ПИФах, гарантировать доходность в ОФБУ запрещено действующим законодательством.

Справедливости ради следует отметить, что пока у ОФБУ на порядок меньше клиентов, чем у ПИФов. Однако динамика привлечения новых клиентов в банковские фонды в последнее время позволяет говорить о возможной смене приоритетов на рынке коллективных инвестиций. Так, по итогам 2006 г. количество клиентов ОФБУ увеличилось более чем в 5 раз, тогда как количество пайщиков за тот же период увеличилось только в 2,5 раза.

Сегодня на рынке коллективных инвестиций действуют ОФБУ и ПИФы различных стратегий управления — от крайне агрессивной до умеренно консервативной. А вот по направлению инвестирования ОФБУ отличаются большим разнообразием. Существуют, к примеру, банковские фонды, в портфеле которых могут находиться «государственные облигации стран группы BRIC» или же «высокотехнологичные акции стран Юго-Восточной Азии».

Имущество, составляющее ОФБУ, отделено от имущества управляющего банка. Активы фонда учитываются на отдельных счетах в Центробанке и депозитарии. Поэтому вкладчик не несет риск потери денежных средств вследствие возможного банкротства банка или отзыва у него лицензии. Правда, депозитарий ОФБУ в отличие от депозитария ПИФа необязательно должен быть независимым от управляющего. Банки предпочитают учитывать активы ОФБУ в собственных депозитариях.

Как купить или продать долю в ОФБУ

При выборе управляющего банка необходимо поинтересоваться его опытом и результатами работы в области доверительного управления, а также ознакомиться с историей управления фондами, условиями и инвестиционной декларацией.

Для оформления операции по приобретению доли в ОФБУ вкладчику надо подать заявку на приобретение доли в ОФБУ и оплатить ее. В открытых фондах он может это сделать в любой банковский день, а в интервальных — только в период открытого интервала.

При присоединении к ОФБУ вкладчику выдается сертификат долевого участия, свидетельствующий о факте передачи имущества в виде денежных средств в ОФБУ, в котором содержится информация о первоначальной стоимости доли клиента.

Доля в ОФБУ, равно как и сертификат долевого участия, не является ценной бумагой, она предназначена исключительно для учетных операций. Поэтому доли не могут быть предметом биржевой торговли, их нельзя купить или продать на вторичном рынке.

Кстати, иногда вкладчиков банковских фондов по традиции называют «пайщиками». Думается, это не совсем корректно. Более точное определение — «дольщик», в крайнем случае — «номинальный пайщик».

Для погашения доли в ОФБУ инвестору нужно подать соответствующую заявку на вывод имущества из фонда. Доход вкладчика ОФБУ складывается из прироста стоимости капитала первоначально инвестированной суммы. Он облагается подоходным налогом по ставке 13%. Соответственно дольщик не уплачивает налог в случае нулевой или отрицательной доходности.

Примечательно, что налогообложение происходит лишь в момент погашения доли независимо от продолжительности владения. Кроме того, банк удержит определенную, заранее оговоренную в договоре управления комиссию. Как правило, в большинстве случаев она несильно превышает 1% от стоимости доли.

Братья по рискам

Вкладчики ОФБУ, равно как и другие инвесторы, несут рыночные риски, связанные с возможной частичной потерей инвестированных средств. Существует ошибочное мнение насчет того, что ОФБУ — это более рискованный способ инвестирования, чем ПИФ. Ведь помимо традиционных рисков, характерных для российского рынка, появляются опасности, связанные, в частности, с покупкой иностранных активов.

Однако все зависит от выбранной фондом инвестиционной стратегии и от качества управления. Здесь ОФБУ и ПИФы, что называется, конкурируют на равных. Так, по итогам прошлого года несколько ПИФов и ведущих банковских фондов продемонстрировали доходность выше 60%, а некоторые «неудачники» умудрились завершить год в минусовой зоне.

То же касается голословных утверждений относительно того, что пайщики более защищены, чем вкладчики ОФБУ. Проблема в том, кто из регуляторов, курирующих эти два направления, лучше справляется со своими контрольными функциями — ФСФР или Центробанк. Дискуссия о приоритетности одного регулятора над другим сегодня напоминает спор о том, что появилось раньше: курица или яйцо. А вот с явным преимуществом ОФБУ перед ПИФом, связанным с более широкими возможностями для инвестирования, сейчас уже никто не спорит.

Справка

По итогам работы в январе — апреле 2007 г. наиболее «продвинутые» ОФБУ порадовали своих клиентов большей доходностью, чем «передовые» ПИФы. Так, в числе самых доходных банковских фондов России оказался фонд «Премьер — акции Малайзии» под управлением КБ «Юниаструм банк» с результатом 31,45% годовых. Для сравнения: лидер среди отечественных паевых фондов — «КИТ — Российская электроэнергетика» под управлением компании «КИТ — Финанс» за тот же период показал доходность 28,47%.

Рынками ценных бумаг, на которых конкурируют только покупатели, являются::

+ простой аукцион

+ голландский аукцион

Рынки ценных бумаг по месту обращения ценных бумаг подразделяются на:

+ биржевой

+ внебиржевой

Риск потерь, которые могут понести инвесторы и эмитенты в связи с изменениями процентных ставок на рынке, называется:

+ процентный

Риск того, что эмитент долговых ценных бумаг не выплатит проценты по ним или сумму основного долга, называется:

+ кредитный

Риск инвестора, покупающего старшие ценные бумаги по сравнению с младшими ценными бумагами …

+ понижается

Рискованность ценной бумаги тем выше, чем доходность по ней:

+ выше

«Рыночная процентная ставка на текущий момент ниже, чем ставка дивиденда по акциям акционерного общества А. В этом случае курсовая стоимость акций акционерного общества А ### номинала»

+ Выше

Российское законодательство… эмитировать конвертируемые облигации

+ разрешает

Регистрацию государственных ценных бумаг в России осуществляет…

+ Министерство финансов

Различия между варрантами и подписными правами:

+ разные сроки обращения

Расчетный депозитарий РТС:

+ ДКК

Расчетный банк РТС:

+ «Расчетная палата РТС»

Регистрация проспекта выпуска эмиссионных ценных бумаг необходима, если число владельцев этих ценных бумаг превысит:

+ 500

Российское законодательство наличие преимуществ одних приобретателей перед другими при приобретении публично размещаемых ценных бумаг:

+ допускает

Регулирование деятельности инвестиционных фондов в Российской Федерации осуществляет:

+ Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг

Российское законодательство позволяет учреждать инвестиционные фонды:

+ акционерные и паевые

Российское законодательство позволяет учреждать паевые инвестиционные фонды:

+ открытые и закрытые

Расчет стоимости пая для открытого паевого инвестиционного фонда осуществляется не реже одного раза в:

+ день

Расчет стоимости пая для интервального паевого инвестиционного фонда осуществляется не реже одного раза в:

+ год

Российское законодательство позволяет осуществлять андеррайтинг:

+ всех видов без ограничений

Разница между ценой продажи андеррайтером ценной бумаги публике и ценой ее выкупа андеррайтером у эмитента (спрэд) тем больше, чем объем выпуска:

+ меньше

Родоначальником фундаментального анализа является:

+ Б. Грэхэм

Рыночная цена акции выше, чем ее внутренняя стоимость. Данная ситуация свидетельствует о том, что эти акции необходимо:

+ продавать

Рост показателя EPS свидетельствует о:

+ приращении фактической стоимости акции

Рыночные поручения на покупку-продажу ценных бумаг выполняются по ценам:

+ лучшим, сложившимся на рынке к моменту поступления поручения

Решения коллегии ФКЦБ носят характер:

+ рекомендательный

Рейтинговые агентства обычно поддерживают отдельные системы рейтинга для:

+ краткосрочных ценных бумаг

+ долгосрочных ценных бумаг

+ отдельных видов ценных бумаг

Рейтинговый комитет работает с информацией, которую ему предоставляет:

+ эмитент

Распространение информации, предоставление различных информационных услуг инвесторам осуществляет в рейтинговом агентстве:

+ информационная служба

Рейтингу подвергаются:

+ привилегированные акции

+ облигации предприятий

+ муниципальные облигации

+ депозитные и сберегательные сертификаты

Рейтинг ценной бумаги включает в себя оценку по данной ценной бумаге риска:

+ кредитного

Распоряжаться ценными бумагами депонента без получения соответствующих распоряжений депонента депозитарий право:

+ не имеет

Раскрытие информации на рынке ценных бумаг – это:

+ сообщение информации участниками рынка ценных бумаг для распространения среди публики с целью обеспечения условий для оценки рисков инвесторами, честности и справедливости механизма ценообразования на фондовом рынке

Реклама ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию:

+ запрещена

Рекламную деятельность в области ценных бумаг в целях защиты прав потребителей на получение достоверной информации контролирует:

+ Министерство по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства

Оставьте комментарий