Содержание
Что способствует укреплению рубля
На 2020 год экономисты, опрошенные РБК, прогнозируют курс рубля в диапазоне, аналогичном прошлогоднему, от 62 до 70 руб., в зависимости от рисков. В среднем на год закладывается курс на уровне 65 руб. за доллар, то есть чуть слабее, чем в уходящем году.
В начале года доллар будет торговаться по 62–64 руб. благодаря улучшению геополитического фона по России, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Приток средств иностранных инвесторов в условиях благоприятной внешней конъюнктуры и ограниченного оттока капитала из России могут снизить курс доллара в первом квартале 2020 года до 61 руб., ждет глава «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.
Что может привести к ослаблению
Перспективы первого полугодия 2020-го для рубля выглядят лучше, чем перспективы второго, замечает Орлова. Во второй половине 2020 года рынок будет очень чувствителен к предвыборной повестке в США, говорит она: от того, будет ли переизбран президент США Дональд Трамп на второй срок, зависят перспективы отношений страны с Россией, а значит, и риски новых санкций, и перспективы российских рынков. Поэтому во втором полугодии 2020 года доллар будет торговаться по 65–70 руб., а в случае неблагоприятного сценария подорожает до 70 руб., прогнозирует она. Если президентские выборы в США в конце 2020 года усилят волатильность на валютных рынках и спровоцируют глобальный risk-off, курс доллара вырастет до 65–66 руб., прогнозирует главный экономист Газпромбанка Сергей Коныгин.
«Ренессанс Капитал» в базовом сценарии не ждет чувствительных санкций, например, в отношении первичного и вторичного рынка ОФЗ, отмечает Донец: «А к небольшим движениям по санкциям российские рынки привыкли настолько, что фактически не реагируют на них сколько-либо значимыми и устойчивыми изменениями, как показал эпизод введения новых санкций в августе этого года». В случае возобновления торгового противостояния США и Китая или введения новых санкций в отношении России доллар подорожает до 68–73 руб., считает главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович, в ином случае останется стабильным и будет торговаться в диапазоне 64–66 руб. за доллар.
Помимо санкций и геополитики риски для рубля несет снижение интереса иностранных инвесторов к развивающимся рынкам. Замедление мировой экономики в 2020 году, скорее всего, остановится, и мировые центробанки могут перестать смягчать денежно-кредитную политику, полагает Заигрин. Во втором полугодии иностранные инвесторы будут фиксировать прибыль: доходности ОФЗ снизятся, дальнейшего значимого смягчения политики от ЦБ рынок ждать уже не будет, говорит Коныгин: в среднем доллар в 2020 году подорожает до 65 руб. Интенсивность притока на рынок ОФЗ в связи с завершением цикла снижения процентных ставок может несколько снизиться, согласна Донец. Кроме того, ЦБ в 2020 году продолжит проводить в дополнение к регулярным покупкам иностранной валюты в рамках бюджетного правила еще и отложенные покупки за предыдущие годы на $10 млн, это также будет ослаблять рубль, отмечает она.
«Мы видим курс рубля к доллару США в 2020 году на уровне 66,5 руб. в среднем по году, 67 руб. на конец года», — прогнозирует Донец. Потапов предлагает ориентироваться на уровни около 65 руб. к концу 2020 года. При цене на нефть около $60 за баррель курс продолжит колебаться районе 64–66 руб. за доллар, считает Заигрин. Аналитики АТОНа ждут курса доллара в диапазоне 63–68 руб. при цене нефти $55–65 за баррель.
В каком случае рубль может быть крепче
Однако не все экономисты согласны с тем, что эти риски существенны. В 2019 году на развивающихся рынках сильно снизились ставки, это должно ускорить их экономический рост и привлечь потоки капитала — такой внешний фон позитивен для рубля, говорит главный экономист Нордеа Банка Татьяна Евдокимова. Эксперт не ждет и сильной эскалации торговой войны между США и Китаем: «В США предвыборный год, и важно поддержать хорошую динамику фондового рынка». К середине 2020 года доллар ослабнет до 65 руб., к концу — укрепится до 64 руб., прогнозирует она.
В случае отсутствия внешних шоков перспективы у рубля благоприятные, рассуждает главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой: ставки в мире низкие или вовсе отрицательные, риски во многих странах заметно выше, поэтому соотношение риск/доходность в рубле будет оставаться привлекательным для инвесторов. Равновесный курс рубля в 2020 году он оценивает в 62,5–65 за доллар при цене нефти около $55–60 за баррель, но допускает, что рубль может быть и сильнее, особенно в начале года из-за благоприятной сезонности платежного баланса.
Нас, аналитиков, хлебом не корми — дай проанализировать какие-нибудь данные. А когда на днях подскочил курс валют, стало интересно и в этом разобраться.
Так что мы собрали небольшой, но информативный дашборд в Power BI. Для этого понадобилась информация о:
- котировках нефти на бирже;
- курсах доллара и евро по данным ЦБ РФ;
- розничных ценах в России на топливо АИ-92, АИ-95, ДТ.
Данные собраны за каждый день, начиная с января 2010 года.
Особенность этих данных в том, что курс по выходным дням не устанавливался и использовалось последнее значение за рабочий день. Котировки нефти тоже устанавливались не каждый день.
Интерактивный шаблон
Давайте разберёмся в этой красивой интерактивной картинке, потому что нам нужна не просто информация, а выводы.
Курс рубля зависит от котировок нефти
Падение цены на нефть пропорционально курсу рубля и обратно пропорционально курсу доллара и евро. На графике курс валют в России — значит, в рублях. Очевидно, что если курс рубля падает, то евро и доллар растут.
Некоторые аналитики даже придумали «Формулу 3300», которая устанавливает соответствие между ценой на нефть и курсом рубля. Баррель нефти в рублях должен стоить примерно 3300 (есть вариации в 3600 и 3000), поскольку доходы от экспорта должны оставаться на одном уровне. Зная цену за 1 баррель нефти в долларах, можно примерно определить курс рубля. Делим 3300 на цену за 1 баррель в долларах и получаем примерный курс. Судя по этой формуле, доллару есть куда расти (что мы и наблюдаем сейчас).
Цена на топливо не зависит от цены на нефть
Обидно, досадно, но факт. Для тех, кто еще ждёт падения цен на топливо, объясняем, почему его не будет.
Стоимость топлива складывается из сырья, стоимости переработки, налоговых сборов и наценки. По данным Российского топливного союза — доля нефти в конечной стоимости 1 литра топлива занимает около 4%. Если нефть дорожает, то и топливо дорожает. А если цена на нефть падает, то компании, продающие нефть (они же её и добывающие), возмещают потерянную прибыль за счёт повышения цен на конечный продукт. Есть ещё третий вариант, когда на рост цены топлива оказывает влияние рост налогов, но это уже совсем другая история.
Цены на дизельное топливо в последние годы обогнали цены на бензин
Мы уже знаем, почему дорожает всё топливо в целом. Но почему произошло резкое подорожание дизельного топлива, если это всего лишь производный продукт?
Ответ самый простой — спрос рождает предложение, ведь в последнее время стали очень популярны автомобили с дизельными двигателями.
После падений следует рост
На графике отчётливо видны основные кризисные ситуации:
- 2014-2015 годы: причинами послужили прогнозы Международного энергетического агентства о снижении спроса и неспособность стран ОПЕК прийти к соглашению;
- 2016 год: в декабре 2015 страны ОПЕК вновь отказались снижать квоты на добычу нефти, что привело к максимальному снижению цены на нефть в январе —до 27,5$;
- 2020 год: страны ОПЕК+ (страны ОПЕК плюс Россия, Казахстан и Азербайджан) не договорились о сокращении добычи нефти.
Значения котировок нефти на сегодняшний момент бьют предыдущие «рекорды».
Возможно, странам ОПЕК нужно быть более сговорчивыми. Но, как мы видим, после каждого падения следует рост. Насколько сильный и быстрый — это уже другой вопрос, этим занимаются аналитики другого уровня.
<strong>МОСКВА, 7 апр — РИА Новости, Елена Лыкова.</strong> Курс российской валюты укрепился более чем на восемь процентов к мартовскому минимуму. Опрошенные РИА Новости эксперты рассказали, не пора ли покупать валюту перед заседанием <a href=»http://ria.ru/organization_Organizacija_stran_proizvoditelejj_i_ehksporterov_nefti/» target=»_blank» data-auto=»true»>ОПЕК</a>+ и на будущее, когда весь мир победит <a href=»https://ria.ru/category_-koronavirus-covid-19/» target=»_blank»>коронавирус</a> и откроются границы.Резкое падение рубля началось после череды обвалов нефтяных котировок, когда страны ОПЕК+ не смогли договориться о продлении сделки по сокращению добычи нефти. С закрытия торгов 5 марта и вплоть до 19-го, когда американская и европейская валюты обновили свои многолетние пики (доллар — 81,97 рубля, евро — до 89,6), рубль упал к доллару более чем на 17 процентов, а к евро — на порядка 15. Сейчас же курс доллара стабилизировался под отметкой в 76 рублей, евро — в районе 82,4 рубля. Очередное заседание ОПЕК+ назначено на 9 апреля.Большинство экспертов считают покупку валюты в период волатильности рискованной, однако, если такая необходимость есть, советуют не тянуть с решением, так как предстоящие события могут не принести ожидаемого положительного результата.Крайне рискованное занятие»Покупать валюту по текущему курсу — решение, которое не выглядит разумным. Основной драйвер для движения курса рубля сейчас — уход от риска инвесторов на фоне пандемии коронавируса. Снижение цен на нефть — это также результат снижения спроса из-за мирового карантина и заморозки деловой активности, развала сделки ОПЕК+, это лишь закономерное следствие падения спроса», — говорит ведущий аналитик УК «Альфа-Капитал» Дарья Желаннова.С ней согласен начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «<a href=»http://ria.ru/organization_Veles_Kapital/» target=»_blank» data-auto=»true»>Велес Капитал</a>» <a href=»http://ria.ru/person_JUrijj_Kravchenko/» target=»_blank» data-auto=»true»>Юрий Кравченко</a>. По его мнению, покупать валюту сейчас — занятие крайне рискованное из-за сохранения повышенной волатильности на всех финансовых рынках.»Заработать вряд ли удастся, использовать валюту для других целей (путешествия и т. п.) пока тоже не получится. Если общая ситуация в мире с вирусом начнет улучшаться и появится отдаленная перспектива возобновления туристических поездок, то рубль продолжит укрепление и приобрести валюту можно будет еще выгоднее», — пояснил он свою точку зрения.Самая проигрышная стратегия — это бежать в обменник покупать валюту, когда она сильно выросла, отмечает инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин. «Технически после сильных взлетов всегда следует коррекционное движение вниз — это аксиома. Это отлично видно на примере 2014 года, когда люди сначала в панике покупали доллар по 80 рублей, а потом в той же панике продавали по 65 рублей», — напоминает эксперт.»Самое лучшее время для покупки валюты — когда вы с экрана телевизора слышите заявления высокопоставленных министров, похожие на «страна является тихой гаванью» или «сбережения лучше хранить в рублях». На моей памяти это лучший опережающий индикатор, свидетельствующий о скорой девальвации рубля, который еще ни разу не подводил», — резюмирует Веревкин.Инвестиционный стратег «БКС Премьер» Александр Бахтин уверен, что попытки угадать с покупкой валюты в привязке к определенным новостным поводам, событиям, датам чреваты потерями.С другой стороны, если в ближайшее время нужно, например, приобрести товар в валюте, то тянуть с покупкой во многом не имеет смысла, считает эксперт. «Во-первых, есть немалая вероятность того, что предстоящие консультации ОПЕК+ могут не принести тех результатов, на спекулятивном ожидании которых в последнее время укреплялись цены на нефть, а вслед за ними и рубль», — считает он.Если говорить о покупке долларов и евро с целью распределения валютных рисков, то для человека, у которого и доходы, и расходы преимущественно в рублях, оптимальной долей сбережений может быть 40-50 процентов в иностранной валюте, напоминает эксперт.А начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев считает, что в нынешних условиях покупка валюты может быть выгодной.»Рисков ослабления рубля сейчас значительно больше. Несмотря на принятый властями пакет мер поддержки, у развитых экономик значительно больше ресурсов и возможностей противостоять пандемии, что будет учитываться и в обменных курсах», — пояснил он.Прогнозы по курсамЖеланнова из УК «Альфа-Капитал» считает, что к справедливым значениям курс рубля вернется, когда будет отменен режим паузы в экономике и рынки начнут восстанавливаться.»Коридоры для курсов валют сейчас широкие — 70-80 для доллара, 77-88 для евро, потому что на рынке очень высокая волатильность и ни к концу недели, ни к майским праздникам она ниже не будет», — уверена она.Бахтин из «БКС Премьер» ожидает, что при отсутствии новых негативных шоков, а также при сохранении надежд на балансировку нефтяного рынка за счет усилий экспортеров к концу апреля — началу мая курс рубля может формироваться в широком диапазоне 73,5-78 рублей за доллар и 79-83 рублей за евро. К концу года курс рубля, по его оценкам, может сформироваться на уровнях 69-72 рубля за доллар и 74-77 рублей за евро.»Заметим, что в случае срыва новой нефтяной сделки и снижения нефтяных цен <a href=»http://ria.ru/product_Brent_Crude/» target=»_blank» data-auto=»true»>Brent</a> в диапазон 18-23 долларов за баррель рубль может вернуться к уровням 77-79 рублей за доллар и 84-86 рублей за евро в течение апреля», — добавил он.Если ОПЕК+ примут сокращение в рамках рыночных ожиданий, курс доллара к рублю может сместиться в диапазон 72-75 рублей, курс евро – к 78,5-82 рублям, в противном случае рубль рискует временно выйти выше 80 рублей к доллару и затем стабилизироваться немного ниже этой отметки — 77-80 рублей за доллар, а евро — в районе 84-87 рублей.»Сейчас можно с уверенностью сказать одно: доллар по 60 рублей останется в нашей памяти как теплое воспоминание о былых временах. Маловероятно, что предстоящее заседание ОПЕК+ закончится каким-либо соглашением, да и в целом сейчас на рынке нефти непростая ситуация, мировая экономика на паузе, потребление нефти на минимуме, навес предложения огромен, все нефтехранилища переполнены», — говорит Евстифеев.
Банкиры объясняют спекуляции на валютном рынке действиями национализированного «Приватбанка», который искусственно завышает курс доллара. Об этом сообщает UBR.ua.
Эксперты заявляют, что «Приват» продает валюту только по официальному курсу НБУ, который превышает межбанковский.
Так, 23 декабря торги на валютном межбанке начались с того, что доллар подешевел на 9 копеек, но почти сразу же он пошел в рост.
«Межбанк стартовал в рамках 26,10-26,15 грн за доллар, после чего развернулся и пошел к 26,15-26,21 грн. Валютное предложение на торгах есть, доллар готовы отдавать, только заметно дороже… Двинется ли рынок к официальному курсу НБУ — пока неизвестно», — рассказал начальник управления дилинговых операций Райффайзен банка Аваль Юрий Гриненко.
На сегодня НБУ официально установил следующий курс: доллар — 26,28 грн; евро — 27,45 грн; рубль — 0,431.
Фото: НБУ
Казначеи рассказывают, что после четырехдневного отсутствия на безналичный рынок с продажей валюты вышел «Приватбанк», и активно предлагает доллар, но только по официальному курсу. Тот на сегодня установлен Национальным банков на уровне 26,2860 грн./$, что заметно дороже текущих значений межбанка.
Напомним, что СМИ обнародовали схемы, как из Приватбанка за границу выводили миллиарды долларов. С января 2014 года из банка Коломойского вывели за границу около $4,27 млрд с помощью кредитных схем.
Как сообщала «Страна», рейтинговое агентство Fitch негативно оценило национализацию Приватбанка и понизило его рейтинг.
«Понижение рейтинга устойчивости банка отражает мнение Fitch, что банк испытывает финансовые трудности, учитывая заявленные потребности в рекапитализации. Статус Rating Watch «развивающийся» по РДЭ и рейтингу приоритетного долга банка отражает неопределенность относительно того, будут ли убытки переложены на приоритетных кредиторов в рамках процесса рекапитализации», — сообщается в пресс-релизе.