Содержание
Определение
Коэффициент покрытия инвестиций – это финансовый коэффициент, показывающий, какая часть активов организации финансируется за счет устойчивых источников: собственных средств и долгосрочных пассивов. Другое название показателя – коэффициент долгосрочной финансовой независимости.
Расчет коэффициента покрытия инвестиций
Коэффициент покрытия инвестиций = (Собственный капитал+F1)/F1,
где
Собственный капитал = сумме раздела Баланса «Капитал и резервы» плюс задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;
F1 – строка баланса «Итого долгосрочные обязательства»;
F1 – итого Баланс (т.е. общая сумма активов организации).
Нормальное значение показателя
Если коэффициент близок к 1 или больше, это говорит о полном покрытии долгосрочных вложений в деятельность предприятия собственными средствами и заемными средствами с длительным сроком возврата. При значении менее 0,7-0,8 возможно ситуация, при которой организация не сможет рассчитаться с кредиторами по той причине, что использовала краткосрочные займы и привлеченные на короткие сроки денежные средства для покупки внеоборотных активов (зданий, оборудования и т.п.), которые принесут денежную отдачу позже. В таком случае инвестору следует проанализировать другие показатели платежеспособности на предмет устойчивости финансового положения организации.
Коэффициент покрытия активов (asset coverage ratio) измеряет способность организации погасить свои долги за счет имеющихся активов. Коэффициент показывает, какая часть активов уйдет на покрытие долгов. При этом в расчет берутся только материальные и денежные активы, нематериальные активы игнорируются. Данный коэффициент позволяет инвесторам оценить ожидаемые успехи работы предприятия, вероятность наступления неплатежеспособности, банкротства.
Расчет (формула)
Коэффициент покрытия активов рассчитывается в три шага:
1. Определяются текущие обязательства за вычетом краткосрочных кредитов и займов.
2. Из общей величины активов вычитается стоимость нематериальных активов, после чего из полученной суммы вычитается показатель, рассчитанный на шаге 1.
3. Полученная на 2-м шаге сумма делится на величину всех обязательств компании (долгосрочных и краткосрочных).
В итоге, формула расчета коэффициент покрытия активов выглядит следующим образом:
Коэффициент покрытия активов= ((Активы – Нематериальные активы) – (Краткосрочные обязательства – Краткосрочные кредит и займи)) / Обязательства
Нормальное значение
Устоявшегося нормативного значения для данного коэффициента нет, но обычно, в промышленности нормальным считается коэффициент покрытия активов не менее 2, в обслуживающих компаниях 1,5. К увеличению данного коэффициента приводит активное привлечение организацией заемных средств.
Анализировать коэффициент покрытия активов следует во взаимосвязи с другими финансовыми коэффициентами, коэффициентами ликвидности и платежеспособности. Кроме того, следует учитывать, что балансовая стоимость активов может сильно отличаться от рыночной их стоимости, что может существенно исказить коэффициент покрытия активов, сведя на нет его аналитическую ценность (что, в принципе, справедливо для всех финансовых коэффициентов, рассчитываемых по балансовой стоимости активов).
О коэффициенте покрытия активов на английском языке почитайте в статье » Asset Coverage Ratio».
Коэффициент общего покрытия – ключевой показатель финансовой устойчивости предприятия. Он характеризует платежеспособность и будет интересен для банков, инвесторов, поставщиков. Значение менее 1 говорит о финансовой несостоятельности, а более 3 указывает на неэффективное управление активами.
Финансовая устойчивость предприятия зависит от многих факторов, в том числе и от способности вовремя отдавать долги. Чтобы понять, как обстоят дела фирмы с исполнением краткосрочных обязательств, рассчитывают коэффициент общего покрытия (КОП). Это отношение текущих активов к текущим пассивам.
КОП характеризует платежеспособность предприятия, говорит о том, может ли оно быстро погашать текущие платежи (платежи по кредитам, авансы покупателей), и в целом хватает ли у компании денег.
Для расчета коэффициента используется формула:
- ОА – сумма общих активов;
- ТО – сумма текущих обязательств.
Эта общая формула, которая не позволяет учитывать типы активов и обязательств. Рассчитать коэффициент можно по группам активов и пассивов:
- АЛ – наиболее ликвидные активы (деньги и краткосрочные вложения);
- АБР – быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);
- АМР – медленно реализуемые активы (запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям);
- ПСО – наиболее срочные пассивы (кредиторская задолженность, просроченные ссуды, расчеты по дивидендам);
- ПКП – краткосрочные пассивы (долги по зарплате, налогам и сборам, поставщиками и подрядчиками, краткосрочные займы, текущие платежи по кредитам и т.д. из V раздела баланса).
Также для определения значения показателя используют бухгалтерский баланс:
- стр. 1200 – значение строки 1200 по форме 1 (оборотные активы);
- стр. 1170 – значение строки 1170 по форме 1 (финансовые вложения);
- стр. 1500 – значение строки 1500 по форме 1 (краткосрочные обязательства);
- стр. 1530 – значение строки 1530 по форме 1 (доходы будущих периодов);
- стр. 1540 – значение строки 1540 по форме 1 (оценочные обязательства).
Пример расчета
КОП чаще всего рассчитывают за год, но можно взять и за месяц/квартал. Анализировать показатель можно на основе нормативных значений, также полезным будет сравнение значений в динамике конкретного предприятия и в целом по отрасли. Расчет за несколько периодов позволяет увидеть, как изменилось положение предприятия, ухудшились или улучшились его дела с платежеспособностью.
На примере рассчитаем КОП за несколько лет (скачать таблицу в Excel).
|
Показатель |
Строка баланса |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
|
Финансовые вложения |
205 000 |
164 245 |
405 000 |
88 700 |
350 000 |
|
|
Итог по разделу II |
1 904 504 |
4 025 782 |
4 025 487 |
7 526 887 |
6 654 820 |
|
|
Доходы будущих периодов |
||||||
|
Резервы предстоящих расходов |
305 425 |
125 480 |
12 500 |
|||
|
Итог по разделу V |
1 456 320 |
1 750 253 |
1 902 540 |
2 201 250 |
2 501 258 |
|
|
Общий коэффициент покрытия |
1,20 |
2,23 |
2,31 |
3,46 |
2,80 |
Значение коэффициента в период с 2013 по 2017 годы было разным: минимальное наблюдалось в 2013 году и составляло 1,2. Максимум был достигнут в 2016 году – 3,46. В 2017 году идет снижение показателя, его значение приближается к оптимальному. Это стало возможным благодаря изменению состава активов.
Рис. 1. ОКП в динамике
Зачем рассчитывать КОП
КОП должен быть интересен руководству компании, инвесторам, поставщикам, банкам наряду с коэффициентом абсолютной и быстрой ликвидности. Общий коэффициент покрытия учитывает, что некоторые активы нельзя продать быстро, поэтому для него нужны данные только о текущем имуществе и наличности.
Примечание. Для банков коэффициент нужен для оценки благонадежности предприятия, по нему они видят, есть ли сейчас у компании проблемы с погашением текущих платежей по кредитам, насколько фирма обеспечена оборотными средствами и не ухудшит ли еще один кредит ее финансовое положение. Это ключевой показатель финансовой устойчивости предприятия.
Оценка финансового покрытия позволяет оценить возможности компании для развития в будущем и вовремя скорректировать структуру текущих активов и пассивов.
Норматив показателя
Нормальное значение КОП – от 1,5 до 2,5. Для разных отраслей экономики норматив смещается в ту или иную сторону, но держится рядом с этими цифрами. Чем ниже значение, тем хуже дела с платежеспособностью. Коэффициент, равный 1, характеризует финансовую несостоятельность, проблемы с оплатой текущих счетов. Если показатель больше 3, то это говорит о неэффективной структуре капитала, при которой часть средств не работает.
|
Менее 1,5 |
1,5-2,5 |
Более 2,5 |
|---|---|---|
|
Проблемы с ликвидностью активов |
Платежеспособность предприятия в пределах нормы |
Высокая платежеспособность |
|
Компания не может отвечать по краткосрочным обязательствам |
Текущие счета оплачиваются вовремя |
Нерациональная структура капитала |
|
Просрочки по текущим платежам |
У компании нет проблем с реализацией активов |
Меньше рисков с реализацией активов |
|
Трудности с реализацией активов |
Оптимальная структура капитала |
Своевременная оплата счетов |
|
Прибыль уходит на оплату долгов |
Прибыль рационально распределяется |
Прибыль полностью откладывается |
Важно! Коэффициент никак не характеризует обеспеченность предприятия наличностью.
Несмотря на то, что превышение нормы тоже относится к недостаткам управления, это лучше, чем слишком низкое значение показателя. В этом случае можно путем перераспределения активов предприятия найти дополнительные возможности для роста и развития. А при низком коэффициенте остается только привлекать дополнительные источники финансирования или принимать радикальные решения по дальнейшей работе компании (переопределение деятельности, сокращение расходов, сужение ассортимента выпускаемой/продаваемой продукции и т.д.).
Значение КОП менее 1 говорит о финансовой несостоятельности фирмы и возможности ближайшего банкротства. В этом случае нужно принимать меры по спасению предприятия.
Общий коэффициент покрытия обязательств — отношение текущих активов к текущим обязательствам, т. е.
Наиболее полно характеризует платежеспособность предприятия последний из приведенных выше показателей. Его иногда так и называют «характеристика» или «уровень платежеспособности». Чаще он фигурирует под названиями «коэффициент текущей ликвидности» или «коэффициент покрытия». Коэффициент покрытия характеризует меру обеспечения текущих кредиторских обязательств оборотными средствами предприятия. Его экономическая интерпретация очевидна сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств.
Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) — он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.
На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов — (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220 и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630).
Коэффициент покрытия текущей ликвидности — указывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
Промежуточный коэффициент покрытия критической ликвидности — характеризует часть краткосрочных обязательств организации, которая может быть погашена в короткий срок за счет средств наиболее ликвидных активов.
Кредиторская задолженность относится к краткосрочным обязательствам предприятий. Соотношение оборотных средств и краткосрочных обязательств представляет собой коэффициент покрытия оборотных средств (Кп), рассчитываемый по формуле
Коэффициент текущей ликвидности, или общий коэффициент покрытия (Кз), является обобщающим показателем платежеспособности организации, в расчет которого включаются и все оборотные активы и все краткосрочные обязательства. Данный коэффициент следует рассчитывать по одной из двух приведенных ниже формул
Q Коэффициент покрытия, или текущей ликвидности (/Гт л), рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов)
Коэффициент текущей ликвидности ( коэффициент покрытия долгов) — отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.
Кроме того, нужно учитывать и то, что коэффициенты ликвидности дают статичное представление о наличии платежных средств для покрытия обязательств на определенную дату. При нормальной ситуации текущие активы обращаемы использованные запасы
Широко используемый в нашей практике коэффициент текущей ликвидности, даже если он равен 2, заставляет усомниться в истинной платежеспособности предприятия запасы и затраты, которые рассматриваются при исчислении этого коэффициента как элементы покрытия, всего лишь потенциальное покрытие обязательств. Для гарантированного покрытия обязательств требуются финансовые активы, и чем мобильнее эти активы, чем быстрее их можно превратить в денежные средства, тем выше платежеспособность предприятия, тем устойчивее его положение.
Коэффициент заемных средств 2. Коэффициент автономии 3. Коэффициент покрытия инвестиций 4. Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами 5. Коэффициент маневренности собственного капитала Обязательства >0,5 >0,1
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) равен отношению стоимости мобильных (всех оборотных) средств предприятия (за вычетом расходов будущих периодов) к величине краткосрочных обязательств (без доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей)
Промежуточный коэффициент покрытия (критической ликвидности) определяется отношением быстрореализуемых активов к величине наиболее срочных обязательств
Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) рассчитывают отношением суммы всех оборотных (мобильных) средств без расходов будущих периодов к краткосрочным обязательствам
Для оценки ликвидности ссудозаемщика применяют коэффициент текущей ликвидности — КТЛ (коэффициент покрытия нормальное значение не менее 2,0) он характеризует обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Определяется как отношение всех оборотных активов к наиболее срочным обязательствам организации.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) определяется как отношение фактической величины оборотных средств, находящихся в наличии у организации, и суммы наиболее срочных долговых обязательств. Фактическая величина оборотных средств, находящихся в наличии у организации, — это сумма итогов II и III разделов актива баланса, а именно производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. К наиболее срочным долговым обязательствам относятся полученные организацией краткосрочные кредиты банков, краткосрочные и различные кредиторские задолженности, другими словами — это итог II раздела пассива баланса за вычетом строк долгосрочные кредиты и займы , доходы будущих периодов , фонды потребления , резервы предстоящих расходов и платежей . Коэффициент текущей ликвидности позволяет оценить, насколько краткосрочные обязательства покрываются ликвидными активами, т.е. сколько всех ликвидных средств приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств. Если коэффициент текущей ликвидности составляет менее 1,5, или 150%, то это означает, что организация утрачивает способность к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов, что в условиях России является основанием для признания организации неплатежеспособной.
Начиная с 1996 г., постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам формально выделены в отдельную статью в форме № 2. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до выплаты процентов и налогов соответствующий показатель носит название коэффициента обеспеченности процентов. Очевидно, что он должен быть больше единицы, в противном случае коммерческая организация не может в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Если в знаменателе к расходам по уплате процентов добавить расходы по финансовой аренде, то соответствующий показатель носит название коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов. Известны и другие алгоритмы расчета подобных показателей.
Очевидно, что значение TIE должно быть больше единицы, в противном случае коммерческая организация не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Если в знаменателе к расходам по уплате процентов добавить расходы по долгосрочной аренде, то соответствующий показатель будет носить название коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов (F ).
Последний показатель из этой серии (общий коэффициент покрытия — ОКП) раздвигает границы объектов бухгалтерского наблюдения до уровня всех оборотных активов (ОА), которые сопоставляются с текущими обязательствами (КО). В числитель показателя включаются все краткосрочные активы, учитываемые в разделе II актива баланса, за исключением балансовой статьи 217 Расходы будущих периодов , которая отражает текущий низколиквидный актив (например, нельзя реализовать сторонним покупателям актив, выраженный затратами на переобучение персонала) и просроченную дебиторскую задолженность
Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Яло показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства
В качестве показателя, характеризующего инвестиционную привлекательность предприятия, используется коэффициент покрытия инвестиций (/7Н1 Ь). Он отражает, какая часть инвестиций предприятия финансируется за счет собственных средств и долгосрочных долговых обязательств, т. е. устойчивых источников, и рассчитывается следующим образом
Текущее отношение — это отношение текущих активов ( общей суммы или ее части ) к текущим пассивам. В приведенном примере (табл. 1.13) для предприятия 1 оно будет равно 3 1 (600000 200000), для предприятия 2 — 1,2 1 (2400000 2000000). В странах с развитой рыночной экономикой этому показателю придается особое значение при оценке текущей ликвидности предприятия. Основными причинами его широкого использования являются следующие во-первых, текущее отношение отражает степень покрытия текущими активами текущих пассивов чем больше эта величина, тем больше уверенности в оплате краткосрочных обязательств (поэтому этот показатель можно назвать общим коэффициентом покрытия)
Собрав необходимую информацию, фирма должна провести анализ кредитоспособности заемщика. На практике сбор информации и ее анализ тесно взаимосвязаны. Если на основании первоначальной информации о кредитоспособности можно заключить, что большой счет относительно рискован, аналитик захочет получить дополнительную информацию. Предполагается, что ожидаемая ценность дополнительной информации превысит затраты на ее получение. Имея финансовый отчет заемщика, аналитик должен проанализировать показатели, как было описано в гл. 6. Аналитика больше всего заинтересует ликвидность средств заемщика и его способность вовремя платить по векселям. Особенно уместны такие показатели, как коэффициент «критической» оценки (отношение уровня ликвидности фирмы к сумме долговых обязательств), оборачиваемость дебиторской задолженности и запасов, средний платежный период, отношение задолженности к собственному капиталу и коэффициент покрытия потоков наличности.
Один из возможных путей определения способности фирмы обслуживать задолженность — это использование коэффициентов покрытия. При расчете этих коэффициентов обычно в качестве приблизительной оценки суммы, которая может быть направлена на обслуживание долговых обязательств, берется прибыль до выплаты налогов и процентов. Один из наиболее часто применяемых показателей — коэффициент покрытия процентов прибылью
В четвертую группу включены показатели оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент покрытия определяется отношением суммы оборотных средств (форма № 1, строка 290) к сумме срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется отношением суммы денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности (форма № 1, строки 240 + 250 + 260) к сумме срочных обязательств.
Коэффициент покрытия, который характеризуется степенью общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств (ликвидность баланса), определяется по формуле
Коэффициент покрытия является очень грубым показателем возможности фирмы выполнять свои текущие обязательства. Это настолько грубый показатель, что
Q Платежеспособность, в том числе коэффициенты покрытия текущих долговых обязательств, ликвидность, интервалы самофинансирования и др.
Коэффициенты покрытия — это еще одна разновидность коэффициентов привлечения средств, обычно применяемых при анализе финансовой отчетности. Они показывают, в какой мере фиксированные выплаты по долговым обязательствам покрываются потоком средств от операций компании. Очевидно, что способность компании обеспечить уплату основной суммы долга и процентов — важнейший показатель финансового благополучия, имеющего первостепенное значение для кредиторов.
Коэффициент покрытия процентных расходов особенно важен при анализе фирм, имеющих долгосрочные обязательства. Сте-
Числитель коэффициента покрытия процента можно определить различными способами. Иногда амортизация не учитывается. Иногда это просто чистая прибыль плюс проценты, т. е. прибыль до выплаты процентов, но после уплаты налогов. Это последнее определение представляется нам забавным, поскольку цель расчета коэффициента покрытия процента заключается в том, чтобы оценить возможность возникновения ситуации, когда у фирмы не будет достаточно денег для выплаты процента. Если значение прибыли до уплаты процентов и налогов падает ниже суммы обязательств по выплате процентов, фирма может не беспокоиться о налогах. Процент выплачивается прежде, чем фирма платит подоходный налог.
Коэффициент покрытия (К ) — дает общую оценку платежеспособности предприятия. Он показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая сущность состоит в следующем сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств.
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) по С29°
Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность, т. е. ликвидность (и платежеспособность) на текущий момент времени. Коэффициент текущей ликвидности (К2.3), или коэффициент покрытия, равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств
Коэффициент покрытия характеризует платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Он показывает сколько рублей в активах приходится на один рубль текущих обязательств и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности К2 4 2- 1. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. При этом, если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Но принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью говорить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1 1 (К24 l)i то можно утверждать, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.
Коэффициент покрытия обязательств собственными средствами ( over ratio). О представляет собой отношение дисконтированного чистого дохода от проекта к сумм обязательств банку
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) — отношение нсей суммы оборотных активов, нключая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы
Допустим, ЕВГГ за последний год составила 4 млн. дол., а проценты по долговым обязательствам — 1,5 млн. дол. Следовательно, коэффициент покрытия процентов прибылью равен 2,67. Это означает, что ЕВГГ может уменьшиться на 62,5%, а компания все еще будет в состоянии выплачивать проценты из прибыли.
Жизненно важный для фирмы вопрос больше состоит не в том, снизятся ли значения коэффициентов покрытия, а в том, какова вероятность неплатежеспособности. Ответ таков достаточно ли у компании средств — ЕВГГ, денежных средств, новых соглашений о финансировании, поступлений от продажи активов. Коэффициенты покрытия — это только одна сторона вопроса. Чтобы рассмотреть вопрос неплатежеспособности шире, мы должны располагать информацией об отклонении фактических поступлений от планируемых. Как мы уже говорили в гл. 7, для этого можно составить смету наличности (кассовую смету) для нескольких возможных исходов, каждый из которых оценивается определенной вероятностью. Информация подобного рода исключительно важна для финансового менеджера при оценке способности фирмы расплачиваться по долговым обязательствам. На эту способность влияют не только ожидаемые доходы, но и продажа или покупка активов, ликвидность фирмы, дивидендов, сезонные колебания, а также другие факторы, воздействующие на приток капитала. Зная вероятность каждого варианта, менеджер может определить размер фиксированных платежей, а также задолженности, которую компания может себе позволить, имея некоторую неплатежеспособность, допускаемую руководством.
Коэффициент покрытия Итог радела., Л активабаланса пеУодов Перспективы платежных возможностей предприятия, способность обеспечить покрытие краткосрочных обязательств за счет всех оборотных активов
Значение коэффициента покрытия зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для него считается ограничение 1 оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным. Это свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. Разу-меется, определение нормативных значений коэффи-