Задачи по лизингу с решением

задачи.шпора

Лизинг

Пример 1. По договору финансового лизинга ОАО «Нордтелеком» приобрело системы оптоволоконной связи на следующих условиях:

  • Стоимость имущества – предмета лизинга, млн руб. 180,00

  • Срок договора, лет 3,00

  • Срок полезного использования имущества, лет 9,00

  • Амортизационные отчисления рассчитываются линейным методом

  • Коэффициент ускоренной амортизации, раз 3,00

  • Годовая процентная ставка по кредиту, % 15,00

  • Использованные кредитные ресурсы, млн руб. 180,00

  • Комиссионное вознаграждение, % 20,00

  • Дополнительные услуги, всего, млн руб. 9,00

  • Ставка НДС, % 18,00

  • Авансовый платеж, млн руб. 60,00

  • Лизинговые взносы производятся ежегодно, начиная с 10 мая 2009 г.

Требуется определить общий размер лизингового платежа, величину лизингового взноса и построить график лизинговых взносов.

Решение.

Расчет среднегодовой стоимости имущества, млн руб.

Год

Стоимость имущества на начало года

Амортизационные отчисления

Стоимость имущества на конец года

Среднегодовая стоимость имущества

180,00

60,00

120,00

150,00

120,00

60,00

60,00

90,00

60,00

60,00

30,00

Расчет ежегодных лизинговых платежей осуществим на примере первого года действия договора:

На = (1/Спи) × 100% = (1/9) × 3 × 100% = 33,3%

АО1 = (БС1 × На)/100% = (180,0 × 33,33%)/100% = 60 млн руб.

КР1 = Q × (OCn + OCk)/2 = 1 × (180,0 + 120,0)/2 = 150,0 млн руб.

ПК1 = (КР1 × СТк)/100% = (150,0 × 15,0%)/100% = 22,5 млн руб.

КВ1 = (ОСn + ОСk)/2 × СТв/100% = (180,0 + 120,0)/2 × 20,0%/100% = = 30,0 млн руб.

ДУ1 = (Р1 + Р2 + … + Рn)/Т = 9/3 = 3,0 млн руб.

В1 = АО1 + ПК1 + КВ1 + ДУ1 = 60,0 + 22,5 + 30 + 3 = 115,5 млн руб.

НДС1 = (В1 × СТн)/100% = 115,5×18%/100% = 20,79 млн руб.

ЛП1 = АО1 + ПК1 + КВ1 + ДУ1 + НДС1 = 60,0 +22,5 +30,0 + 3,0 + 20,79 =

= 136,29 млн руб.

Сведем расчеты за все годы действия договора лизинга в специальную таблицу:

Таблица 2.5

Расчет лизинговых платежей, млн руб.

Год

АОt

ПКt

КВt

ДУt

Вt

НДСt

ЛПt

60,00

22,50

30,00

3,00

115,50

20,79

136,29

60,00

13,50

18,00

3,00

94,50

17,01

111,51

60,00

4,50

6,00

3,00

73,50

13,23

86,73

Всего

180,00

40,50

54,00

9,00

283,50

51,03

334,53

Общий размер лизингового платежа за минусом аванса:

ЛП = 334,53 – 60,00 = 274,53 млн руб.;

ЛВг = 274,53 : 3 = 91,51 млн руб.

Таблица 2.6

График лизинговых взносов, млн руб.

Дата взноса

ЛВг

91,51

91,51

91,51

Метод финансовых рент (аннуитетов)

Пример 2. Рассчитать сумму лизинговых платежей по методу аннуитетов, при следующих условиях:

  • стоимость передаваемого в лизинг имущества – 2 400 000 руб.;

  • срок договора лизинга – три года;

  • ставка лизингового процента – 12%;

  • периодичность начисления лизингодателю лизинговых платежей – ежеквартальная;

  • авансовый платеж лизингополучателя – 20% от величины первоначальной стоимости переданного в лизинг имущества.

Решение.

Рассчитаем размер ежеквартальных выплат:

Определим размер лизинговых платежей:

В случае если договором лизинга предусмотрено изменение лизинговых платежей с постоянным темпом:

Пример 3. ООО «Медсервис» заключило договор финансового лизинга на оборудование стоимостью 1 000 000 руб. сроком на пять лет. Лизинговый процент составляет 30% годовых.

Определите величину лизинговых платежей при ежегодных выплатах, если предполагается, что рост выплат, начиняя со второго года, составит 10%.

Решение.

ЛВ2 = 353400× (1 + 0,1)2-1 = 388740 руб.

ЛВ3 = 353400 × (1 + 0,1)3-1 = 427614 руб.

ЛВ4 = 353400 × (1 + 0,1)4-1 = 470375 руб.

ЛВ5 = 353400 × (1 + 0,1)5-1 = 517413 руб.

Ипотека

Пример 1. Покупка объекта недвижимости обойдется сегодня в 10 000 тыс. руб. коэффициент ипотечной задолженности равен 80%, срок кредита четыре года, ставка – 10%. Периодичность платежей – раз в год. Необходимо составить схему погашения кредита.

Решение.

1. Определим максимальную величину основной суммы кредита в процентах от стоимости собственности:

2. Определим ежегодный платеж по кредиту:

3. Составим схему погашения кредита.

Схема погашения кредита

Показатель, тыс. руб.

Год

Всего

Остаток кредита на конец года

6276,234

4380,091

2294,334

Ежегодный платеж по кредиту

2523,766

2523,766

2523,766

2523,766

10095,064

Процентный платеж

800,0

627,623

438,009

229,433

2095,064

Платеж по основной сумме долга

1723,766

1896,143

2085,757

2294,334

8000,000

Ипотечные кредитыс переменными выплатами

Кредиты с «шаровым» платежом

Пример 2. Срок ипотечного кредита – четыре года, сумма – 8000 тыс. руб., ставка – 10%. Необходимо составить схему погашения кредита.

Показатель, тыс. руб.

Год

Всего

Остаток кредита на конец года

8000,0

8800,0

9680,0

10648,0

11712,8

Процентный платеж

  • начисленный

800,0

880,0

968,0

1064,8

3712,8

  • выплаченный

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Платеж по основной сумме долга

0,0

Суммарный платеж

11712,8

2. Кредиты с выплатой только процентов предусматривают регулярную выплату процентов в течение срока кредита, а в конце срока – «шаровой» платеж основной суммы долга.

Пример 3. Срок ипотечного кредита – четыре года, сумма – 8000 тыс. руб., ставка – 10%. Необходимо составить схему погашения кредита.

Решение.

Схема погашения кредита

Показатель, тыс. руб.

Год

Всего

Остаток кредита на конец года

8000,0

8000,0

8000,0

8000,0

8000,0

Процентный платеж

  • начисленный

800,0

800,0

800,0

800,0

3200,0

  • выплаченный

800,0

800,0

800,0

800,0

3200,0

Платеж по основной сумме долга

8000,0

8000,0

Суммарный платеж

800,0

800,0

800,0

8800,0

11200,0

Кредит с фиксированным платежом основной суммы (или с дифференцируемыми платежами)

Пример 4. Срок ипотечного кредита – четыре года, сумма – 8000 тыс. руб., ставка – 10%. Необходимо составить схему погашения кредита.

Схема погашения кредита

Показатель, тыс. руб.

Год

Всего

Остаток кредита на конец года

8000,0

6000,0

4000,0

2000,0

0,0

0,0

Процентный платеж

  • начисленный

800,0

600,0

400,0

200,0

2000,0

  • выплаченный

800,0

600,0

400,0

200,0

2000,0

Платеж по основной сумме долга

2000,0

2000,0

2000,0

2000,0

8000,0

Суммарный платеж

2800,0

2600,0

2400,0

2200,0

10000,0

Кредит с участием

Пример 5. Срок ипотечного кредита – четыре года, сумма – 8000 тыс. руб., ставка – 10%. Недвижимость приносит доход: 1-й год – 2400 тыс. руб., 2-й год – 2800, 3-й – 3000 и 4-й – 3200 тыс. руб. Платежи кредитору от участия в доходах составляют 25% в год. Необходимо составить схему погашения кредита.

Решение.

Схема погашения кредита

Показатель, тыс. руб.

Год

Всего

Остаток кредита на конец года

6276,234

4380,091

2294,334

Ежегодный платеж по кредиту

2523,766

2523,766

2523,766

2523,766

10095,064

Доход, приносимый объектом недвижимости

2400,0

2800,0

3000,0

3200,0

11400,0

Платежи от участия в доходах

600,0

700,0

750,0

800,0

2850,0

Суммарный платеж

3123,766

3223,766

3273,766

3323,766

12945,064

Кредит с участием в приросте стоимости предполагает, что кредитор будет иметь долю в возросшей стоимости недвижимости. Эту долю кредитор получает, когда недвижимость продается, или в другой обусловленный момент.

Канадский ролловер (англ. rollover – катающийся, плавающий) предусматривает деление срока кредита на заранее установленные временны;´е интервалы. Для каждого из этих интервалов с учетом конъюнктуры рынка устанавливается своя процентная ставка.

Повышение или снижение процентной ставки вызовет соответствующие изменения в сроках амортизации и/или в размерах ежегодных платежей. Например, увеличение процентной ставки означает увеличение срока амортизации и/или увеличение размера ежегодных выплат, и наоборот.

Использование такого типа кредита является механизмом защиты кредитора в случае увеличения темпов инфляции, когда обычно кредитор терпит значительные убытки, а заемщик приобретает дополнительные средства, теряемые кредитором.

3.3. Налоговые вычеты при ипотеке

Пример 7. Приобретается квартира с использованием ипотечного кредита на следующих условиях:

  • стоимость квартиры – 4 400 000 руб.;

  • оплачивается за счет кредита – 2 200 000 руб.;

  • срок кредита – 10 лет;

  • общая сумма процентов по кредиту – 1 100 000 руб.;

  • заемщик имеет доходы, облагаемые подоходным налогом по ставке 13%.

Требуется рассчитать размер налогового вычета при ипотеке.

Решение.

Сумма, на которую можно получить налоговый вычет, складывается из:

1) 2 000 000 руб. – максимальная сумма от стоимости жилья, которую можно предъявить к вычету:

2) 1 100 000 руб. – полная сумма процентов.

Всего 2 000 000 + 1 100 000 = 3 100 000 руб.

Сумма налогового вычета = (3 100 000 × 13) / 100 = 403 000 руб.

При этом сумму 260 000 руб. (13% от 2 000 000) можно получить единовременно, независимо от того, из каких средств (собственных или заемных) были уплачены 2 000 000 руб., и при условии, что доходы заемщика в течение года обеспечили достаточную сумму подоходного налога, из которого и осуществляется вычет. Сумму вычета с процентов можно получить только по мере их уплаты банку-кредитору, т.е. в течение десяти лет кредитования.

Слияния и поглощения

Синергетический эффект

SE = PVAB – (PVA+ PVB)>0

где SE – синергетический эффект

PVAB – текущая стоимость объединенной компании AB

PVA(B) – текущая стоимость компании-покупателя A и компании-продавца B

Стоимость компании

где PV – текущая стоимость компании А, В или АВ

PVCFi – текущая стоимость денежных потоков компаний-участниц сделки M&A в i-ом году прогнозного периода n

n – продолжительность прогнозного периода

ТV – терминальная стоимость, т.е. текущая стоимость денежных потоков компании A, B или AB по окончанию прогнозного периода n

Расчет текущей стоимости денежного потока

где СFi – денежный поток компании-участницы сделки M&A в i-том году прогнозного периода n

WACC – средневзвешенная стоимость капитала компании-участницы сделки M&A

Денежный поток

CFi=CF0* (1+t)i

где СF0 – денежный поток компаний-участниц сделки M&A в базисном году

t – среднегодовые темпы прироста бизнеса компаний в периоде n

Денежный поток базового года

СF0= I0- C0 — T0 + D0= P0+ D0

где I0 – выручка от реализации продукции (работ, услуг) в базовом году, предшествующем интеграции компаний-участниц сделки

C0 – полная себестоимость продукции (работ, услуг)

T0 – налоговые платежи и сборы, осуществляемые за счет прибыли

D0 – годовая величина амортизации и другие неденежные расходы

P0 – чистая прибыль в базовом году

Средневзвешенная стоимость капитала WACC

где E – собственный капитал компании

D – заемный капитал

Т – коэффициент налоговых платежей

rD – цена заемного капитала

rE – цена собственного капитала, или стоимость привлечения акционерного капитала

Цена собственного капитала, или стоимость привлечения акционерного капитала, при расчете WACC можно определить по методике CAPM (Capital Asset Pricing Model) :

где rm – среднерыночная ставка процента

rf – безрисковая ставка процента

(rm – rf ) – премия за риск

βЕ – уровень систематического риска без учета влияния финансового левериджа, рассчитываемый по формуле:

где β – уровень систематического риска

Терминальная стоимость (формула Гордона)

где CFn– величина денежного потока компании в последнем году прогнозного периода

g – планируемый среднегодовой темп прироста стоимости компании в постпрогнозном периоде

Последовательность расчета стоимости объединенной компании АВ

Сначала устанавливаем ставку дисконтирования объединенной компании, которая будет одинаковой для двух вариантов. Для этого необходимо:

а) пересчитать уровень систематического риска объединенной компании по формуле:

где βA(B) – мера систематического риска компании- участницы A(B)

PVA(B) – текущая рыночная стоимость компании A(B)

б) затем на его основе оценить βE, т.е. уровень риска без учета влияния структуры капитала, и rE

в) определить цену заемного капитала объединенной компании с учетом величины задолженности каждой из участниц

Когда большая часть капитала компании представлена относительно дешевыми заемными средствами вместо дорогого собственного капитала величина WACC уменьшается

снижается ликвидность, а кредитный риск заимодавцев (банков, инвесторов) повышается.

Компании вынуждены балансировать на грани ликвидности, сочетая оптимально собственные и заемные средства. В противном случае отмечается рост процентной ставки по кредитам, что в свою очередь увеличивает WACC.

Установив ставку для дисконтирования денежных потоков объединенной компании по формуле, рассчитывают ее денежные потоки без учета производственной составляющей эффекта. Для этого суммируют прогнозные денежные потоки компаний-участниц, дисконтируют полученную величину по ставке WACCAB , а затем прибавляют терминальные стоимости компаний:

Задачи по теме «Лизинг»

Задача 11.31
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -100 ед., договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в конце периодов. Предусмотрено полное погашение стоимости оборудования, соответственно, s = 0. Составить график погашения задолженности.
Решение:
К = 100, п = 5, i = 10%
По формуле (11/13) получим:
i 0,1
R = K * a = K * —————- = 100 * —————— = 100 *
1 – ( 1 + i )-n 1 – ( 1 + 0,1)-5
0.2638=26.38
График погашения задолженности в конце каждого года приведен далее. t Остаток долга на Процентные Погашение Лизинговые
конец периода платежи долга платежи 1 100,000 10.000 16,380 26,38 2 83,620 8,362 18,018 26,38 3 65,602 6,560 19,820 26,38 4 45,782 4,578 21,802 26,38 5 23,980 2,398 23,980 26,38 Суммы, предназначенные для погашения основного долга, увеличиваются, в то время как процентные платежи сокращаются.
Задача 11.32
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -100 ед., договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в начале периодов Предусмотрено полное погашение стоимости оборудования, соответственно, s = 0. Составить график погашения задолженности и сравнить с результатами задачи 11.31
Решение:
К = 100, п = 5, i = 10%
По формуле получим:
K * a i 1 0,1 1 R = ——- = K * ————- * —— = 100 * ———- * —- = 100 * 1 + I 1+I 1 – (1 + i)-5 1 + i 1 – 1.1-5 1.1
0.23982 = 23,982
Задача 11.33
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -100 ед., договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в конце периодов. Предусмотрено погашение остаточной стоимости в размере 10% от первоначальной стоимости оборудования (5 =0,1) по окончании срока действия лизингового соглашения. Составить график погашения задолженности.
Решение:
К = 100, п = 5,1 =10%, s = 0,1
По формуле (11/15) получим: I 0.1
R = K*(1-svn)*a = K*(1-s(1+i)-n)*———- = 100*(1 – 0,1 * 1,1-5)*————- =
1-(1+i)-n 1-(1+0,1)-5
=24,742
Соответственно график погашения задолженности в конце каждого года будет иметь следующий вид: 1 Остаток долга на Процентные Погашение Лизинговые

конец периода платежи долга платежи 1 100,000 10,000 14,742 24,742 2 85,258 8,526 16,215 24,742 3 69,043 6,904 17,837 24,742 4 51,205 5,121 19,621 24,742 5 31,584 3,158 21,584 24,742 Проверка: остаточная стоимость 31,584-21,584=10,000
Задача 11.34
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -200 тыс. руб., договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в конце периодов. Предусмотрено полное погашение стоимости оборудования, соответственно, 5=0. Составить график погашения задолженности.
Решение:
К=200 тыс. руб., п=5,i=10%
По формуле (11.13) получим ежегодный размер лизингового платежа:
i 0,1
R = К * а = К * ———— = 200 * ————— = 200 * 0,.2638 = 52,76
1-(1+i)-n 1-(1+0,1)-5
График погашения задолженности в конце каждого года приведен далее ( в тыс. руб.):
1 Остаток долга на Процентные Погашение Лизинговые
конец периода платежи долга платежи 1 200,000 20,000 32,760 52,76 2 137,240 16,724 36,036 52,76 3 131,204 13,9120 39,640 52,75 4 91,564 9,156 43,604 52,76 5 47,960 4,796 47,960 52,76
Задача 11.35
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -200 ед., договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в начале периодов. Предусмотрено полное погашение стоимости оборудования, соответственно, s = 0. Составить график погашения задолженности и сравнить с результатами задачи (11.34).
Решение:
К = 200тыс. руб., п = 5, i = 10%
По формуле (4.2.3.) получим:
K*a i 1 0,1 1
R = —— = K * ———- * —— = 200 * ——— * —— = 200 * 0,23982 =
1+i 1-(1+i)-5 1+i 1-1,1-5 1,1
=47,964
График погашения задолженности на конец каждого года приведен далее ( в тыс. руб.):
t Остаток долга на Процентные Погашение Лизинговые
конец периода платежи долга платежи 1 200,000 0,000 47,964 47,964 2 152,036 15,204 32,760 47,964 3 119,276 11,928 36,036 47,964 4 83,240 8,324 39,640 47,964 5 43,604 4,360 43,604 47,964
0 39,82 200,000 239,82
Задача 11.36
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -200 тыс. руб., договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в конце периодов. Предусмотрено погашение остаточной стоимости в размере 20 тыс. руб. по окончании срока действия лизингового соглашения. Составить график погашения задолженности.
Решение:
К=100, n=5,1=10%, s=20/200 = 0,1
По формуле (11.15) получим:
i 0,1
R=K*(1-svn)*a=K*(1-s(1+i)-n)* ———— =200*(1-0,1*1,1-5)* ———— =49,484 тыс.руб. 1-(1+i)-n 1-(1+0,1)
Соответственно график погашения задолженности в конце каждого года будет иметь следующий вид (в тыс. руб.): i Остаток долга на Процентные Погашение Лизинговые
конец периода платежи долга платежи 1 200,000 20,000 29,484 49,484 2 170,516 17,052 32,432 49,484 3 138,084 13,808 35,676 49,484 4 102,408 10,241 39,243 49,484 5 63,165 6,319 43,165 49,484 Проверка: остаточная стоимость 63,165-43,165=20,000 тыс. руб.
Задача 11.37
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -100 ед., договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в конце периодов. Предусмотрено полное погашение стоимости оборудования, соответственно, s=0. Оговорен ежегодный прирост платежей на 15%. Составить график погашения задолженности.

Решение:
К=100, n=5, i=10%, s=0, k=0,15
Коэффициент рассрочки находится по формуле (4.2.9.)
k +1 1,15
b=(i-k)/ =(0,1-0,15)/ = 0,20089
1+i 1,1 Соответственно,
R1=100*0,20089=20,089, а Rt =20,089* 1,15t-1.
График погашения задолженности: t Остаток долга на Процентные Погашение Лизинговые
конец периода платежи долга платежи 1 100,000 10.000 10,089 20,089 2 89,911 8.991 14.111 23,102 3 75,800 7.580 18.987 26,567 4 56,813 5,681 24.872 30,553 5 31,941 3.194 31,941 35,135
Задача 11.38
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -100 ед., договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в конце периодов. Предусмотрено полное погашение стоимости оборудования, соответственно, s = 0. Оговорено ежегодное снижение сумм платежей на 15%. Составить график погашения задолженности.
Решение:
К=100, n=5, i=10%, s=0, k = -0.15
Коэффициент рассрочки находится по формуле (11.21)
1+k 0,85
b=(i-k)/ = (0,1+0,15)/ = 0,34507
1+i 1,1
Соответственно,
R1=100*0,34507=34,507, а Rt =34,507*0,85t-1.
График погашения задолженности составить самостоятельно.
Задача 11.39
Стоимость производственной линии приобретаемой по лизингу — 200тыс. руб., договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в конце периодов. С лизингодателем оговорен график погашения с ежегодным приростом платежей на 30%. и полным погашением стоимости. Составить график погашения задолженности.
Решение:
К=200 тыс. руб., п=5, i=10%, s=0, k=0,3
Коэффициент рассрочки находится по формуле (11.21)
1+k 1,3
b=(i-k)/ = (0,1-0,3)/ = 0,1532
1+i 1,1
Соответственно,
R1=200*0,1532=30,б41, а Rt =30,б41*1.3t-1.
График погашения задолженности (тыс. руб.):
t Остаток долга на Процентные Погашение Лизинговые
конец периода платежи долга платежи 1 200,000 20,000 10,641 30,641 2 189,359 18,983 20,897 39,833 3 168,462 16,846 34,937 51,783 4 133,525 13,353 53,965 67,318 5 79,56 7,956 79,560 87,516 ? 0 77,09 200,000 277,09 Задача 11.40
Стоимость производственной линии приобретаемой по лизингу — 200тыс руб , договор заключен на 5 лет под 10% годовых с платежами в конце периодов. С лизингодателем оговорен график погашения с ежегодным сокращением платежей на 30%. и полным погашением стоимости. Составить график погашения задолженности.
Решение:
К=200 тыс. руб., n=5, 1=10%, s=0, к=-0,3
Коэффициент рассрочки находится по формуле (11.21)
1+k 0,7
b=(1-k)/ = (1+0,3)/ = 0,4466
1+i 1,1
Соответственно,
R1=200*0,4466=89,321, а Rt =89,321*0,7t-1.
График погашения задолженности (тыс. руб.). t Остаток долга на Процентные Погашение Лизинговые
конец периода платежи долга Платежи 1 200,000 20,000 69,321 89,321 2 130,679 13.068 49,457 62,525 3 81,222 8,122 35,645 43,767 4 45,577 4,558 26,079 30,637 5 19,498 1,949 19,498 21,447 ? 0 47,69 200,00 247,69
Задача 11.41
Стоимость металлообрабатывающего станка приобретаемого по лизингу – 100 тыс. руб., договор заключен на 5 лет под 10% годовых. Основной долг погашается полностью равными суммами с платежами в конце периодов. Составить график погашения задолженности.
Решение:
К=100, n=5, i=10%, s=0.
При данных условиях график погашения задолженности будет иметь следующий вид (используя формулы (11.22) и (11.23): t Остаток долга на Процентные Погашение Лизинговые
конец периода платежи долга платежи 1 100 10 20 30 2 80 8 20 28 3 60 6 20 26 4 40 4 20 24 5 20 2 20 22 Лизинговые платежи сокращаются с каждым шагом во времени.
Задача 11.42
Стоимость производственного оборудования приобретаемого по лизингу — 450 тыс. руб., договор заключен на б лет под 35% годовых. Основной долг погашается полностью равными суммами с платежами в конце периодов. Составить график погашения задолженности.
Задача 11.43
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -100 ед., договор заключен на 5 лет под 10% годовых. Задан график четырех выплат: Период с начала 0,5 1,0 2,0 2,5 договора, лет
Сумма 50 40 10 5 Составить график погашения задолженности.
Решение:
К= 100, n=5, i=10%, s=0.
Сумма дисконтированных лизинговых платежей (на начало 1 года) составит:
4
? = Rt * vt = 96,242
t=1
Период с Коэффициент Лизинговый Дисконтированный начала дисконтирования платеж лизинговый платеж договора,
лет
0,5 1/(1,04881)=0,9535 1,04881)=0,9535 50 47,673 1,0 1/1,1=0,9091 40 36,364 2,0 1/1,21=0,8264 10 8,264 2,5 1/(1,21*1,04881)=0,788 5 3,940 Итого: — — 96,242 Сложные проценты за половину года по годовой ставке 10%=
= ( 12v 1+0,1)6 =1,04881 или 4,881%
Размер последнего платежа: R5=(100-96.242)*(1,1)5=б,054
График погашения задолженности приведен ниже: t Срок Лизинговые Остаток долга на Процентные Погашение
платежи конец периода платежи долга 1 0,5 50 100,000 4,881 45,119 2 1,0 40 54,881 2,019 37,321 3 2,0 10 17,560 1.756 8,224 4 2,5 5 9,316 0,455 4,545 5 5,0 6,054 4,771 1,283 4,771
111,054 11,054
100
Задача 11.44
Стоимость оборудования приобретаемого по лизингу -500 тыс. руб., договор заключен на 6 лет под 40% годовых. Задан график выплат: Период с начала 0,5 1,0 2,0 2,5 3 4 5 договора, лет
Сумма 100 80 80 80 60 60 60 Составить график погашения задолженности.
Задача 11.45
Стоимость предмета лизингового соглашения — 100 у.е.. Договор заключен на 5 лет под 10% годовых. Сумма стоимости погашается полностью, платежи производятся в конце года по следующему графику:
1 год – 10 у.е.; 2 год – 30 у.е.; 3 год – 30 у.е.; 4 год – 20 у.е.; 5 год – 10 у.е.
Составьте график погашения задолженности
Решение:
К=1, n = 5; i=10%, s=0
График погашения задолженности приведен ниже: t Погашение Остаток долга на Процентные Лизинговые
долга конец периода платежи платежи 1 10 100 10 20 2 30 90 9 39 3 30 60 6 36 4 20 30 3 24 5 10 10 1 11
100
29 129
Задача11.46
Стоимость предмета лизингового соглашения — 500 у.е.. Договор заключен на 6 лет под 45% годовых. Сумма стоимости погашается полностью, платежи производятся в конце года по следующему графику:
1 1.Комиссионное вознаграждение 15,552 13,12
2.Оплата дополнительных услуг 4,0 3,38
3.Налог на добавленную стоимость 19,7504 16,69
ИТОГО 118,5624 100,0
Задача 11.47
Рассчитать размер лизинговых платежей и составить график платежей по договору финансового лизинга с полной амортизацией.
Условия договора:
Стоимость имущества — предмета договора -160,0 тыс. руб.;
Срок договора — 10 лет;
Норма амортизационных отчислений на полное восстановление -10% годовых;
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества — 40% годовых;

Величина использованных кредитных ресурсов -160 тыс. руб.;
Процент комиссионного вознаграждения -10% годовых;
Дополнительные услуги лизингодателя:
Командировочные расходы — 3,6 тыс. руб.;
Консалтинговые услуги — 2,0 тыс. руб.;
Обучение персонала — 4,0 тыс. руб.;
Ставка налога на добавленную стоимость — 20%;
Лизинговые взносы осуществляются ежегодно в середине года равными долями, начиная с 1-го года (с 01.01.2000).
Решение:
1. Рассчитаем среднегодовую стоимость имущества (тыс. руб.)
Год Стоимость Сумма Стоимость Среднегодовая
имущества амортизационных имущества стоимость
на начало отчислений на конец имущества
года
года
1 160,0 16,0 144,0 152,0
2 144,0 16,0 128,0 136,0
3 128,0 16,0 112,0 120,0
4 112,0 16,0 96,0 104,0
5 96,0 16,0 80,0 88,0
6 80,0 16,0 64,0 72,0
7 64,0 16,0 48,0 56,0 8 48,0 16,0 32,0 40,0
9 32,0 16,0 16,0 24,0
10 16,0 16,0 0 8,0
2. Расчет общей суммы лизинговых платежей
1-й год
АО = 160,0 х 10 : 100 = 16,0 тыс. руб.
ПК = 152,0 х 40 : 100 = 60.8 тыс. руб.
КВ = 152,0 х 10 : 100 = 15.2 тыс руб.
ДУ = (3,6 + 2,0 — 4.0) 10 = 0.96 тыс. руб.
В = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 = 92,96 тыс. руб.
НДС = 92,96 х 20 : 100 = 18,592 тыс. руб.
ЛП = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 + 18,592 = 111,552 тыс. руб.
2-й год
АО = 160,0 х 10 : 100 = 16,0 тыс. руб.
ПК = 136,0 х 40 : 100 = 54,4 тыс руб.
КВ = 136,0 х 10 ; 100 = 13,6 тыс. руб.
ДУ = (3,6 + 2,0 + 4,0): 10 = 0,96 тыс. руб.
В = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 = 84,96 тыс. руб.
НДС = 84,96 х 20 : 100 = 16,992 тыс. руб.
ЛП = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 + 16,992 = 101,952 тыс. руб.
В такой же последовательности можно выполнить расчеты за 3 — 10 годы. Результаты расчетов приведены ниже: Годы АО ПК КВ ДУ В НДС ЛП 1 16,0 60,8 15,2 0,96 92,96 18,592 111,552 2 16,0 54,4 13,6 0,96 84,96 16,992 101,952 3 16,0 48,0 12,0 0,96 76,96 15,392 92,352 4 16,0 41,6 10,4 0,96 68,96 13,792 82,752 5 16,0 35,2 8,8 0,96 60,96 12,192 73,152 6 16,0 28,8 7,2 0,96 52,96 10,592 63,552 7 16,0 22,4 5,6 0,96 44,96 8,992 53,552 8 16,0 16,0 4,0 0,96 36,96 7,392 44,352 9 16,0 9,6 2,4 0,96 28,96 5,792 34,752 10 16,0 3,2 0,8 0,96 20,96 4,192 25,152 Всего 160,0 320,0 80,0 9,6 569,6 113,92 683,52 в% 23,4 46,82 11,71 1,4 — 16,67 100,0 Размер лизинговых вносов
683,52 : 10 = 68,352 тыс. руб.
3. График уплаты лизинговых взносов будет иметь вид: Дата Сумма, тыс. руб. 01.07.2000 68,352 01.07.2001 68,352 01.07.2002 68,352 01.07.2003 68,352 01.07.2004 68,352 01.07.2005 68,352 01.07.2006 68,352 01.07.2007 68,352 01.07.2008 68,352 01.07.2009 68,352
Задача 11.48
Рассчитать размер лизинговых платежей и составить график платежей по договору финансового лизинга с уплатой аванса при заключении договора и применении механизма ускоренной амортизации.
Условия договора:
Стоимость имущества — предмета договора — 160,0 тыс. руб.; срок договора — 5 лет; норма амортизационных отчислений — на полное восстановление 10% годовых; применяется механизм ускоренной амортизации с коэффициентом 2;
Лизингодатель получил кредит в сумме 160 тыс. руб. под 20% годовых; процент комиссионного вознаграждения лизингодателю -10% годовых; дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, всего — 8,0 тыс. руб.;

Лизингополучатель при заключении договора уплачивает лизингодателю аванс в сумме 80,0 тыс. руб.;
Лизинговые взносы уплачиваются равными долями ежегодно в
начале года (с 01.01.2000г.)
Решение:
1. Рассчитаем среднегодовую стоимость имущества (тыс. руб.) Годы Стоимость Сумма Стоимость Среднегодовая
имущества амортиз. имущества стоимость
на начало отчислений на конец имущества
года
года
1 160,0 32,0 128,0 144,0 2 128,0 32,; 96,0 112,0 3 96,0 32,0 64,0 80,0 4 64,0 32,0 32,0 48,0 5 32,0 32,0 0,0 16,0
2. Результаты расчета общего размера лизингового платежа приведены ниже: Годы АО ПК КВ ДУ В НДС ЛП 1 32,0 28,8 14,4 1,6 76,8 15,36 92,14 2 32,0 25,6 12,8 1,6 72,0 14,4 86,4 3 32,0 19,2 9,6 1,6 62,4 12,48 74,88 4 32,0 12,8 6,4 1,6 52,8 10,56 63,36 5 32,0 6,4 3,2 1,6 43,2 8,64 51,84 Всего 160,0 92,8 46,4 8,0 307,2 61,44 368,64 в % 43,4 25,16 19,58 2,16 — 16,7 100,0
Общий размер лизингового платежа Лп = 368,64 тыс. руб. Общий размер лизингового платежа за минусом аванса:
Лп = 368,64 — 80 = 288,64 тыс. руб.
График уплаты лизинговых взносов при условии равномерных выплат в начале года будет иметь следующий вид: Дата Сумма взноса,
тыс.руб. 01.01.2000 57,728 01.01.2001 57,728 01.01.2002 57,728 01.01.2003 57,728 01.01.2004 57,728
Задача 11.49
Рассчитать размер лизинговых платежей и составить график платежей по договору
финансового лизинга, предоставляющему лизингополучателю право выкупа имущества — предмета договора по остаточной стоимости по истечении срока договора
Условия договора:
Стоимость имущества — предмета договора — 160,0 тыс. руб.; срок договора — 6 лет; норма амортизационных отчислений на полное восстановление — 10%, процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества — 20% годовых; процент комиссионного вознаграждения — 12% годовых; дополнительные услуги лизингодателя, всего — 4,2 тыс. руб.
Ставка налога на добавленную стоимость — 20%.
Лизингополучатель имеет право выкупить имущество по истечении срока договора по остаточной стоимости.
Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями начиная с 1-го года.
1. Расчет среднегодовой стоимости имущества (тыс. руб.)
Стоимость Сумма Стоимость Среднегодовая
имущества амортизационных имущества стоимость
на начало отчислений на конец имущества
года
года
1 160,0 16,0 144,0 152,0 2 144,0 16,0 128,0 136,0 3 128,0 16,0 112,0 120,0 4 112,0 16,0 96,0 104,0 5 96,0 16,0 80,0 88,0 6 80,0 16,0 64,0 72,0 Остаточная стоимость имущества
ОС = БС — АО = 160,0 — 6 х 16,0 = 64,0 тыс. руб.
2. Расчет общего размера лизингового платежа Годы АО ПК КВ ДУ В НДС ЛП 1 16,0 30,4 18,24 0,7 65,34 13,068 78,408 -2 16,0 27,2 16,32 0,7 60,22 12,044 72,264 3 16.0 24,0 14,4 0,7 55,1 11,02 66,12 4 16,0 20,8 12,48 0,7 49,98 9,96 59,976 5 16,0 17,6 10,56 0,7 44,86 8,972 53,832 6 16,0 14,4 8,64 0,7 39,74 7,948 47,688 Всего 96,0 134,4 80.64 4,2 315,24 63,048 378,288 в% 25,38 35,53 21,32 1,1 — 16,67 100,0 Общая сумма лизинговых платежей — 378,288 тыс. руб.
Размер лизинговых взносов
378,288 : 6 = 63,048 тыс. руб.
График уплаты лизинговых взносов Дата Сумма взноса,
тыс. руб. 01.01.20000 63,048 01.01.2001 63,048 01.01.2002 63,048 01.01.2003 63,048 01.01.2004 63,048 01.01.2005 63,048 Итого 378,288
В договоре может быть предусмотрен выкуп имущества остаточной стоимости с оформлением договора купли — продажи.
Задача 11.50
Рассчитать размер лизинговых платежей и составить график платежей по оперативное лизингу с правом выкупа.
Условия лизингового соглашения. Стоимость сдаваемого в лизинг оборудования 5500 тыс. руб. Срок лизинга 4 года. Норма амортизационных отчислений на полное восстановление оборудования 10 % годовых. Процентная ставка по привлекаемому для совершения лизинговой сделки кредит 40 % годовых. Согласованный процент комиссии по лизингу 4% годовых. Капильный ремонт оборудования, его техническое обслуживание осуществляет лизингополучатель. Лизингодатель оказывает пользователю некоторые дополнительные услуги, расходы по которым составляют:
командировочные расходы работников лизингодателя — 1,6 тыс.
расходы на оказание юридических консультаций по вопросам заключения лизингового соглашения — 1,5 тыс.руб;
расходы лизингодателя на консультации по эксплуатации оборудования, включая организацию пробных испытаний, — 2,5 тыс.руб.
Выплата лизинговых взносов производится ежегодно равными долями. В соглашении предусмотрено, что после окончания срока лизинга лизингополучатель приобретает объект лизинга в собственность исходя из его остаточной стоимости.
Задача 11.51
Рассчитать размер лизинговых платежей и составить график платежей по условиям финансового лизинга с полной окупаемостью.
Условия лизингового соглашения. Стоимость объекта лизинга 630 тыс.руб. Срок его полной амортизации 10 лет. Норма амортизации на полное восстановление оборудования 10 % годовых. Срок лизинга 10 лет. Процентная ставка по кредиту, привлекаемому для закупки оборудования 35 % годовых, процент комиссии по лизингу установлен на уровне 22 % годовых. Лизингодатель производит капитальный ремонт оборудования с компенсацией произведенных расходов за счет средств лизингополучателя.
Стоимость капитального ремонта, произведенного за счет средств лизиногодатея, составила 121 тыс. руб. Учитывая тяжелое финансовое положение лизингополучателя, в соглашении предусмотрено, что начало выплаты лизинговых взносов отсрочено на 2 года, а затем они производятся в увеличивающихся размерах с ежегодным приростом платежей на 20%.
Задача 11.52
Рассчитать размер лизинговых платежей и составить график платежей по условиям финансового лизинга (с авансом и уменьшающимся размером выплат) при метоле ускоренной амортизации арендуемого оборудования.
Условия лизингового соглашения. Стоимость объекта лизинга 150 тыс. руб. Амортизация на арендуемое оборудование, рассчитывается по методу ускоренных амортизационных начислений, поэтому норма амортизации увеличена -10 до 20 % годовых. Срок лизинга 5 лет. Процентная ставка по кредиту 25 % годовых. Лизингодателем и лизингополучателем согласован пересмотр процентной ставки и ее увеличение ежегодно на 2,5 пункта. Процент комиссии по лизингу постоянен на протяжении всего срока лизинга на уровне 8 % годовых. Лизингодателю выплачивается аванс в сумме 50 тыс.руб. Лизинговые платежи производятся ежегодно уменьшающимися

размерами на 30% от предшествующего платежа.
Задача 11.53
Предприятие осуществляет выбор источников финансирования приобретения оборудования стоимостью 100 тыс. руб.
1. Банк предоставляет долгосрочный кредит на 4 года на сумму 100 тыс руб. по 8% годовых. Погашение основной суммы долга производиться равномерно Амортизация оборудования производится в течение 6 лет. Ежегодная норма амортизации рассчитывается по формуле:
(T+1)-t
Аt = ———-,
T
?
i=1
где Аt — норма амортизации года t;
Т-период амортизации;
t- текущий год.
2 Лизинговая компания предлагает договор на 4 года. Размер ежегодного лизингового платежа — 30,2 тыс. руб. По окончании действия договора за выкуп оборудования лизингодателем взимается его остаточная стоимость в сумме 20 тыс. руб. В данном случае ежегодная амортизация в последние два года составит 7,5 тыс. руб. Ставка налога на прибыл 35% (размер амортизационного фонда превышает стоимость оборудования, поэтому льгот по кап. вложениям по налогу на прибыль нет).
Сравнить альтернативы, если известно, что норма дисконтирования — 4% годовых (и 10% годовых).
Решение:
1. График погашения ссуды: Год Непогашенный
Платежи
Непогашенный
остаток на начало
остаток на
года
конец года
всего основной проценты
долг
1 100,00 33,00 25,00 8,00 75,00 2 75,00 31,00 25,00 6,00 50,00 3 50,00 29,00 25,00 4,00 25,00 4 25,00 27,00 25,00 2,00 0,00
Всего: 120,0 100,0 20,0
2. График амортизационных отчислений: Год Основа исчисления износа Норма амортизации Износ 1 100,00 0,2857 28,57 2 100,00 0,2381 23,81 3 100,00 0,1905 19,05 4 100,00 0,1429 14,29 5 100,00 0,0952 9,28 6 100,00 0,0476
1,0000 95,00
3. Издержки по лизингу Год Лизинго Плата за Налоговые льготы Выигрыш Отток
вые остаточную
на льготах денежных
платежи стоимость
(Г+Д)*0,35 средств
(Б-В-Е)
по по
лизингу амортиза
ции
А Б В Г Д Е Ж 1 30,20
30,20
10,57 19,63 2 30,20
30,20
10,57 19,63 3 30,20
30,20
10,57 19,63 4 30,20 20,00 30,20
10.57 39,63 5
7,50 2,63 (2,63) 6
7,50 2,63 (2,63)
120,80 20,00 120.80 15,00 47,54 93,26 Общая ликвидационная стоимость (ОЛС) — (5,00)
Всего: 88,26 Год Отток денежных Норам дне дисконтироваиия Текущая величина
средств
денежных средств ста
(Б+В-Е)
4% 10% 4% 10° о
И К Л М Н 1 19,63 0,962 0,909 18,88 17,84 2 19,63 0,925 0,826 18,16 16,21 3 19,63 0,889 0,751 17,45 14,74 4 39,63 0,855 0,683 33,88 27,07 5 (2,63) 0,822 0,621 (2,16) (1,63) 6 (2,63) 0,790 0,564 (2,08) (1,48)
93,26
84,13 72,75 ОЛС (5,00)
(3,95) (2,82) Всего 88,26
80,18 69,93
4. Издержки по ссуде и покупке оборудования Год Платежи Налоговые Выигрыш от Отток денежных
по ссуде льготы по налоговых льгот средств
амортизации В*0,35 (Б-Г) А Б В Г Д 1 33,00 28,57 10,00 23,00 2 31,00 23,81 8,33 22,67 3 29,00 19,05 6,67 22,33 4 27,00 14,29 5,0 22,00 5
9,28 3,25 (3,25)
120,00 95,00 33,25 86,75 ОЛС
(5,00) Всего
81,75 Год Отток Нор ам Текущая вели чина денежных
денежных дискон тирования сред
ств
средств
(Б+В-Е)
4% 10% 4% 10% Е Ж 3 И К Л 1 23,00 0,962 0,909 22,13 20,91 2 22,67 0,925 0,826 20,97 18,73 3 22,33 0,889 0,751 19,85 16,77 4 22,00 0,855 0,683 18,81 15,03 5 (3,25)

0,822 0,621 (2,67) (2,02)
86,75 79,09 69,42 ОЛС (5,00)
(3,95)
75,14 (2,82) Всего 81,75
75,14
66,6
5. Издержки по альтернативным источникам финансирования при различных нормах дисконтирования: Норма
дисконтирования 4% 10% Издержки по лизингу 80,18 69,93 Издержки по ссуде 75,14 66,6 Разница в пользу ссуды, в тыс.руб. 5,04 3,33 При сравнении двух вариантов по критерию минимума приведенных затрат выгоднее покупка оборудования при финансировании за счет кредита.
Задача 11.54
Предприятие осуществляет выбор источников финансирования приобретения оборудования стоимостью 100 тыс. руб.
1. Банк предоставляет долгосрочный кредит на 4 года на сумму 100 тыс руб. по 8% годовых. Погашение основной суммы долга производиться равномерно. Амортизация оборудования производится в течение 8 лет. Ежегодная норма амортизации рассчитывается по формуле:
(Т+1)-t
At = ———-, (А1=8/36, А2=7/36, и т.д.)
T
? i
i=1
где Аt — норма амортизации года t;
Т-период амортизации (8 лет);
t- текущий год.
2 Лизинговая компания предлагает договор на 6 года. Размер ежегодного лизингового платежа — 21,63 тыс. руб. По окончании действия договора за выкуп оборудования лизингодателем взымается его остаточная стоимость в сумме 15 тыс. руб. В данном случае ежегодная амортизация в 7 и 8 годах составит 5 тыс. руб. Ставка налога на прибыл 35% (размер амортизационного фонда превышает стоимость оборудования, поэтому льгот по кап. вложениям по налогу на прибыль нет).
Сравнить альтернативы, если известно, что норма дисконтирования — 4% годовых (и 10% годовых).
Задача 11.55
Компания решила приобрести новую производственную линию, По одному варианту можно взять в лизинг линию на четыре года, выплачивая 12000 тыс. руб. в начале каждого года. Аренда будет включать техобслуживание. По другому варианту компания может купить грузовик за 40000 тыс. руб., профинансировав покупку банковской ссудой под 30% годовых с погашением через четыре года. В этом случае компании придется тратить по 1500 тыс. руб. в год за техобслуживание (в конце каждого года). Срок амортизации -4 года. По истечении четырех лет ее ликвидационная стоимость прогнозируется равной 10000 тыс. руб. Через четыре года компания планирует заменить линию в любом случае. Ставка налогообложения компании составляет 35 % (размер амортизационного фонда превышает стоимость линии, поэтому льгот по кап. вложениям по налогу на прибыль нет). Ставка дисконтирования — 30%.
а. Какова приведенная стоимость лизинга?
б. Какова приведенная стоимость покупки? Какой вариант предпочтительнее?
Задача 11.56
Предприятие намеревается ввести новое оборудование ценой З млн.руб. Оно может получить соответствующий долгосрочный кредит С другой стороны, возможна лизинговая схема финансирования- Исходные данные для расчета:
• срок амортизации оборудования — 3 года;
• эксплуатационные расходы составят 50 тыс. руб. в год;
• ставка налога на прибыль 35%;
• кредит может быть получен под 40% годовых и должен быть возмещен тремя равными платежами в конце каждого года;
• предварительно определен размер ежегодного лизингового платежа 960 тыс.руб. в конце каждого года;
• предприятие не планирует свернуть свою деятельность и поэтому почти наверняка захочет приобрести это оборудование в собственность в конце аренды; по условиям лизинга оно сможет купить оборудование по рыночной цене на тот момент; в лучшем случае это будет 600 тыс руб.
Какой из вариантов приобретения оборудования выгоднее?

Оставьте комментарий